黄金交易提醒：鲍威尔“鹰”气逼人，金价回调退守10日均线

黄周二（10月1日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2636.16美元/盎司附近。金价周一下滑近1%，盘中一度失守2630关口，至2624.63美元产生/盎司，正好是10日均线支撑所在的位置，也是9月24日以来新低，因美联储主席鲍威尔的讲话偏向鹰派，降低了市场对美联储11月降息50个基点的预期，美元和美债收益率反弹，令金价承压回调。不过，中东冲突不断，全球多数央行进入降息周期，仍给金价提供支撑，金价尾盘回升至2634.42美元附近。



受美国宽松货币政策和中东紧张局势加剧的推动，近期黄金经历了历史性的升势，2024年三季度，黄金已经上涨了13%以上，这将是自2020年初以来的最佳表现，为连续四个季度上涨，上周四曾创下2685.49美元的历史新高，这主要是受到美联储降息半个百分点和中东战事爆发的推动。需要提醒的是，金价涨势受阻之际，投资者需要提防金价的进一步回调风险。

Zaner Metals 公司副总裁兼高级金属策略师Peter A. Grant说，"可能会有一些人从贵金属转向股票，但我认为这不会持久......毫无疑问，黄金的趋势是上涨。"

分析师们说，获利回吐和中国股市大涨抑制了金价的上涨。

值得一一提的是，美国股市标普500指数周一创下收盘纪录新高，略微削弱黄金的避险买盘。

标普指数9月上涨 2%，创下 2013 年以来的最佳9 月表现，且为连续第五个月月线上涨。三季度，标普指数上涨 5.5%，纳指上涨 2.6%，道指上涨 8.2%。

交易员们还在等待本周的ADP就业和非农就业数据。

Heraeus分析师在一份报告中说，如果金价回落，特别是伴随着人民币走强，中国的实物需求可能会在第四季度反弹。

高盛将2025年初的金价预期从每盎司2700美元上调至2900美元。

本交易日将出炉欧元区9月CPI数据，投资者需要予以留意，重点关注美国9月ISM制造业PMI、美国8月JOLTs职位空缺数据，关注地缘局势相关消息，继续留意美联储官员讲话。


（现货黄金日线图，来源：易汇通）

美联储主席鲍威尔：随着经济信心增强，美联储不"急于"降息
美联储主席鲍威尔周一表示，在新数据提振了人们对经济持续增长和消费者支出的信心之后，美联储可能会坚持以25个基点的幅度降息，而且并不"着急"。

"这不是一个急于迅速降息的委员会，"鲍威尔在全美商业经济协会(NABE)的一次会议上说，尽管制定政策的联邦公开市场委员会(FOMC)在9月17日至18日的会议上以超过预期的半个百分点降息幅度拉开了宽松周期的序幕。

"我们将在行动速度上竭尽所能，"鲍威尔说，要在保持低失业率的同时，努力使通胀率朝着美联储2%的目标迈进。

但是，就有关美联储是否可能批准再次大幅下调利率以应对去年以来通胀快速下滑的讨论，鲍威尔表示，目前的基线情境预测是在今年年底之前降息两次，每次25个基点，正如决策者本月早些时候发布的最新经济预测所显示的那样。

"如果经济发展符合预期，那么到今年年底还将有两次降息，总降息幅度将增加半个百分点，"他在田纳西州纳什维尔对听众说。

他的讲话在很大程度上依赖于对经济持续增长的信心，而最近上修了收入、支出和储蓄的数据提振了成长信心，而且国内总收入(GDI)的增长速度比之前预想的要快。

鲍威尔说，政府对GDI报告的修订消除了 "经济的下行风险，表明支出可以继续保持在健康水平"。鲍威尔说，经济"状况稳健"。

鲍威尔讲话后，金融市场更加倾向于押注美联储将以25个基点的幅度进一步降息，现在认为这是到明年年中的可能步伐。

结果仍将取决于即将公布的数据，包括将于周五公布的 9 月份美国就业报告和将于 11 月 1 日公布的 10 月份就业报告，后者距离美联储11 月 6-7 日的会议只有几天时间

鲍威尔表示，美国经济似乎势将令通胀继续放缓，这将让美联储 "随着时间的推移 "达到一个更加中性的利率水平。

"通胀放缓已经有了广泛的基础，最近的数据表明，美联储在推动通胀持续朝着2%目标回落方面取得了进一步进展,"他表示。"我们并没有走在任何预设的路线上。风险是双面的，我们将继续采取逐次会议逐次分析的方式做决定。"

美联储在9月17日至18日的会议上将利率下调50个基点，将政策利率区间从维持了14个月的20年高位5.25%-5.50%下调至目前的4.75%-5.00%。 会上公布的经济预测显示，决策者的预期中值是，到今年底，利率区间将进一步降至4.25%-4.50%，到2025年底降至3.25%-3.50%，到2026年将结束放松政策，利率将维持在2.9%的长期"中性"水平附近。

鲍威尔提到的"双面"风险表明，随着数据的积累，美联储官员将展开公开辩论。

例如，亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)周一在接受采访时表示，他预计未来将以 "有序 "的步伐降息，但如果未来的就业报告显示就业增长显著减弱，他对再次降息半个百分点持开放态度。

他和美联储理事鲍曼（Michelle Bowman）都表示，剔除波动较大的食品和能源成本后，8月份的通胀率仍保持在2.7%的水平，这也是不宜过快降息的一个原因。

最新的通胀数据显示，总体通胀率仅为2.2%。不过，鲍威尔表示，他认为"更广泛的经济状况...为通胀进一步放缓打下了基础"。

鲍威尔称，商品价格一直在下降，而服务业曾经十分坚挺的通胀现在 "接近新冠疫情前的步伐"。

鲍威尔称，住房通胀方面的进展"缓慢"，但"向新租户收取的租金涨幅仍然很低。只要情况依然如此，住房服务通胀就会继续下降"。

他称，就业市场仍然"稳健"，4.2%的失业率仍较低，大约处于美联储决策者认为在通胀达到目标的情况下长期可持续的水平。

鲍威尔称："总体而言，经济状况稳健；我们打算使用我们的工具来保持这样的经济状况。"他补充称，在不导致失业大幅增加的情况下，美联储在降低通胀率方面取得了"很大进展"。

美元从逾一年低位反弹，因鲍威尔对经济表达鹰派论调
美元周一上涨，此前美联储主席鲍威尔对经济表达了更为鹰派的论调，促使交易员减少对联储将在下次会议上再次降息 50 个基点的押注。

渣打银行全球 G10 外汇研究和北美宏观策略主管Steve Englander 表示：“鲍威尔采取了鹰派立场。”

“也许市场开始担心他们会认真考虑降息25个基点，因为有一种感觉，那只是为了展示他们会在前端发力，而他在这里谈论的是上行风险，这是他在联邦公开市场委员会(FOMC)上没有谈到的。"

CME FedWatch Tool显示，交易员目前预计 11 月降息 50 个基点的可能性为 35%，低于鲍威尔上周五的 53%。

美元指数盘尾一度上涨 0.46%，至 100.93，收报100.76。

本周美国将公布多项数据，包括周二的美国供应管理协会(ISM)制造业指数和周四的非制造业报告，周二还有职位空缺数据，周五将公布备受关注的 9 月就业报告。

Bannockburn Global Forex 首席市场策略师Marc Chandler表示：“本周的焦点是就业数据。”

他表示，今年极有可能再降息 50 个基点，并补充称，他预计，只有在就业报告“令人震惊地糟糕”的情况下，才会进一步降息，即就业岗位增幅不足 10 万个，和/或失业率上升。

路透调查的经济学家预计，9月美国将增加14万个就业岗位，失业率预计将持稳于4.2%。

美债收益率上升，鲍威尔讲话后市场认为宽松周期放缓
美国国债收益率周一全线上涨，此前美联储主席鲍威尔暗示美联储将采取渐进式降息，并指出货币政策并没有"预设路线"。

鲍威尔发表讲话后，对美联储利率走势预期最为敏感的美国两年期公债收益率创下两周来的最高点 3.672%。该收益率尾盘上涨 8.2 个基点，报 3.645%，创下自 8 月中以来的最大单日涨幅。

"鲍威尔正试图稍微缓和一下。这可能是正确的做法，"纽约 AmeriVet Securities 的美国利率策略主管Greg Faranello表示。

"如果你听了美联储会议以来的决策者讲话，他们肯定更倾向于逐步降息...经济在这里和那里都有些疲软，但仍有一些地区表现良好。"

10年期美债收益率止盈上升3.9个基点，至3.790%。不过，第三季度，10年期债收益率下跌了 55 个基点，是 2023 年 10 月以来最糟糕的季度跌幅。

以色列地面入侵迫在眉睫，黎巴嫩军队从边境后撤
需要提醒的是，中东冲突不断，仍吸引逢低买盘和避险买盘支撑金价，投资者需要提防金价盘中来回拉锯的可能性。

黎巴嫩军队周一晚间从与以色列接壤的边境后撤，以色列的地面入侵似乎迫在眉睫。几天前以色列击毙黎巴嫩武装组织真主党头目，令地区紧张局势升级。

一名安全消息人士称，以色列袭击贝鲁特南部郊区；在以军警告居民撤离贝鲁特南部据称有真主党基础设施的建筑物附近区域后约一小时，记者目睹了一道闪光并听到连串巨大爆炸声。一位不愿透露姓名的美国官员告诉表示，以军的位置表明，对黎巴嫩的地面入侵可能迫在眉睫。

以色列国防部长加兰特告诉以色列北部的地方议会领导人，黎南边境的下一阶段战争即将开始，并将支持将在近一年边境战争中逃离真主党火箭弹的以色列人带回家的目标。他还告诉部队，"我们将动用一切可能需要的手段--你们的部队、其他部队、从空中、海上和陆地。祝你们好运。"

一名黎巴嫩安全部门消息人士告诉路透，黎巴嫩军队从黎南与以色列边境的阵地后撤约5公里。黎军发言人既未证实也未否认这一动向。

黎巴嫩军队在真主党与以色列的重大冲突中向来保持观望，在过去一年的敌对行动中没有向以军开火。以色列宣布其北部靠近黎巴嫩边境的Metula、Misgav Am和Kfar Giladi社区周边为军事禁区。

美国国务院发言人马修米勒表示，以色列已告知美国，正在开展有限的地面行动，重点打击黎巴嫩边境附近的真主党基础设施。

真主党领袖纳斯鲁拉周五被击毙。真主党副领导人纳伊姆-卡西姆（Naim Qassem）在纳斯鲁拉被杀后的首次公开讲话中说，"抵抗力量已经做好地面交战的准备。"

据黎巴嫩政府称，以色列的空袭消灭了几名真主党指挥官，但也造成约1,000名平民丧生，迫使100万人逃离家园。

黎巴嫩卫生部周二早些时候表示，在过去24小时内，以色列对黎南地区、贝卡谷地东部和贝鲁特的空袭造成至少95死172伤

德国9月通胀降至2021年2月来最低，刺激欧洲央行10月降息希望
周一公布的初步数据显示，本月德国通胀率降至2021年2月以来的最低水平，这有助于为欧洲央行的鸽派人士下月再次降息提供理据。全球央行的降息前景也偏向在中长线支撑金价，因为央行降息会降低持有黄金的机会成本。

德国联邦统计局的数据显示，9月德国通胀降幅略高于预期，降至1.8%。路透访查的分析师此前预测9月通胀率为1.9%，而8月份的消费者物价调和指数(HICP)同比增幅为2.0%。

欧洲央行以2%的通胀率为目标，今年已两次降息，最近市场已开始认为10月份再次降息25个基点的可能性很大。

荷兰国际集团（ING）全球宏观主管Carsten Brzeski表示，德国的通胀数据为欧洲央行在10月份的会议上重新考虑降息提供了支持。

“最近一系列令人失望的经济景气指标和低于预期的通胀数据为欧洲央行的鸽派提供了新的有力论据，”Brzeski说。

不包括波动较大的食品和能源价格的核心通胀率从8月的2.8%降至9月的2.7%。

欧元区另外两个主要经济体--西班牙和法国--的通胀已经有所缓解。周一早些时候的数据显示，意大利的通胀率也有所下降。

凯投宏观首席欧洲经济学家Andrew Kenningham表示，9月份欧元区主要经济体的整体通胀率和服务业通胀率下降，同时有证据表明经济活动正在放缓，这增加了欧洲央行10月份再次降息的可能性。

Kenningham说，“我们将在周二确定对欧洲央行的预测，但风险明显倾向于比我们预期的更早降息”。

经济学家们密切关注德国的通胀数据，因为该国公布通胀数据后次日，欧元区将发布通胀数据。接受路透访查的经济学家预计，欧元区9月份的通胀率将从前一个月的2.2%进一步降至1.9%。

不过，欧洲央行一直预计欧元区9月通胀率会偏低--主要是因为一年前能源价格的高基数效应--并警告说，通胀率可能会在未来几个月回升。

高盛和摩根大通等主要券商目前预计欧洲央行将在 10 月 17 日的会议上将利率下调25 个基点，他们上周五根据最近显示经济疲软和通胀放缓的数据修改了预测。

北京时间08:31，现货黄金现报2636.16美元/盎司。